新聞詳情

 投資要點:       
    2010年行業(yè)復(fù)蘇趨勢明朗。電子行業(yè)景氣度將會伴隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇呈現(xiàn)出延續(xù)的態(tài)勢,由于09年前期行業(yè)業(yè)績基數(shù)較低而后半段基數(shù)增大,因此實現(xiàn)低基數(shù)下的高增長無懸念。目前主要電子類產(chǎn)品消費地區(qū)如美國等經(jīng)濟體復(fù)蘇過程較為緩慢,導(dǎo)致驅(qū)動電子行業(yè)全面復(fù)蘇的動力尚略顯不足,因此我們認為未來半年電子行業(yè)的環(huán)比增速進入低速運行階段,而全面復(fù)蘇在3Q之后。       
    內(nèi)需市場景氣延續(xù)外需市場后程發(fā)力。未來一段時期國內(nèi)將會繼續(xù)維系刺激性經(jīng)濟政策。其中針對家電產(chǎn)品的“家電下鄉(xiāng)”及“以舊換新”政策將會進一步深化,因此國內(nèi)電子市場的高容量使得相關(guān)上游行業(yè)具有支撐業(yè)績超出平均水平的內(nèi)生動力。而針對以出口為主的企業(yè)來說,由于短期內(nèi)人民幣具有較大的升值壓力以及外需放緩,我們認為明年前半段業(yè)績處于低速運行的狀態(tài),跨過3Q之后業(yè)績進入高階環(huán)比增長期。      
    終端產(chǎn)品引領(lǐng)上游元器件行業(yè)復(fù)蘇之旅。在驅(qū)動電子行業(yè)的終端產(chǎn)品上,智能手機、筆記本電腦及消費電子領(lǐng)域的成長性未來具有較好預(yù)期,因此對應(yīng)上游子行業(yè)具有較高景氣度特征。我們認為在國內(nèi)小面板企業(yè)及新型元器件企業(yè)將會具有更多的業(yè)績增長潛力,特別是擁有固定大客戶資源的企業(yè)其成長性水平更高。而由于LED應(yīng)用領(lǐng)域的進一步延伸使得行業(yè)業(yè)績增長尚難觸及天花板,國內(nèi)相關(guān)扶持政策更為其景氣度錦上添花,因此維持對LED相關(guān)企業(yè)業(yè)績增長的高預(yù)期。       
   “節(jié)能減排”引致題材性投資機會。我們認為在2010年將會是我國新能源汽車的元年,迎合“節(jié)能減排”及“低碳經(jīng)濟”等大趨勢國內(nèi)汽車制造領(lǐng)域已針對HEV汽車及純電動汽車等進行有針對性的研發(fā)。而其中最核心的鋰電池及電源管理技術(shù)將會是未來一個熱點關(guān)注領(lǐng)域,而從目前技術(shù)趨勢來看,以磷酸鐵鋰電池及由IGBT功率模塊等的應(yīng)用技術(shù)是我國所需攻克的難點所在。在未來市場因素的刺激作用下,相關(guān)企業(yè)出現(xiàn)題材性投資機會概率較大。